Покупка компании почти всегда проходит пять этапов: соглашение о намерениях, юридическая и финансовая проверка цели, выбор структуры сделки, подписание основного договора и закрытие с регистрацией перехода прав. Обязательны по закону лишь некоторые шаги: нотариальное удостоверение при отчуждении доли в ООО, соблюдение преимущественного права участников, согласие ФАС при превышении порогов. Остальное диктует разумная защита покупателя. Структуру и документы обычно готовит юрист по корпоративному праву, ведь ошибку в заверениях или в порядке расчётов после закрытия исправить сложно. Подробнее о корпоративных сделках можно узнать на сайте юрист по корпоративному праву.
Что делают на каждом этапе
Соглашение о намерениях фиксирует цену или формулу её расчёта, сроки и условие эксклюзивности. Юридической силы основного договора у него нет. Если стороны прописали обязанность вести переговоры добросовестно, то при её нарушении применима статья 434.1 ГК РФ.
Затем идёт дью-дилидженс, то есть комплексная проверка компании. Юристы изучают правоустанавливающие документы, историю перехода долей, крупные сделки и сделки с заинтересованностью, судебные споры, лицензии и права на недвижимость. Финансисты оценивают долговую нагрузку и налоговые риски. По итогам составляют отчёт с «красными флагами». Часть из них снимают до подписания, остальные учитывают в цене или закрывают специальными гарантиями.
Следующий шаг — выбор структуры. Сделка с долями (акциями) передаёт покупателю компанию целиком, вместе с её историей и долгами. Сделка с активами позволяет взять только нужное имущество. Правда, лицензии и договоры при этом часто приходится переоформлять, и это затягивает процесс.
Ключевые сроки и цифры
Ниже собраны значения, которые чаще всего влияют на график сделки с российским ООО. Сроки проверки — практический ориентир, нормативом они не являются.
| Параметр | Значение | Основание |
|---|---|---|
| Преимущественное право участников ООО на покупку доли | 30 дней с даты оферты (устав может установить более длительный срок) | ст. 21 Закона об ООО |
| Подача нотариусом заявления в ФНС о переходе доли | не позднее 2 рабочих дней с даты удостоверения | ст. 21 Закона об ООО |
| Регистрация изменений в ЕГРЮЛ | 5 рабочих дней | Закон № 129-ФЗ |
| Госпошлина за удостоверение договора отчуждения доли | 0,5% суммы сделки, от 1 500 до 150 000 руб., плюс тариф за правовую и техническую работу | ст. 333.24 НК РФ |
| Рассмотрение ходатайства ФАС | 30 дней, возможно продление до 2 месяцев | ст. 33 Закона о защите конкуренции |
| Дью-дилидженс среднего бизнеса | ориентировочно 3–8 недель | практика |
Пороги экономической концентрации, при которых нужно согласие ФАС, периодически пересматривают. Их следует сверять с действующей редакцией статьи 28 Закона о защите конкуренции на дату сделки.
Как покупатель защищается от скрытых рисков
Проверка показывает, что продавец раскрыл. Договор определяет, кто платит за то, что он не раскрыл.
Основные инструменты такой защиты — заверения об обстоятельствах (ст. 431.2 ГК РФ) и возмещение имущественных потерь (ст. 406.1 ГК РФ). В первом случае продавец письменно подтверждает, например, отсутствие налоговых доначислений. Если подтверждение окажется ложным, покупатель вправе требовать убытки или неустойку. Возмещение потерь работает иначе: его выплачивают при наступлении оговорённого события, и вина продавца не важна.
Расчёты обычно проводят через эскроу-счёт или аккредитив. Деньги раскрываются после регистрации перехода доли. Часть цены нередко удерживают на срок от 6 до 24 месяцев: это обеспечение на случай претензий по заверениям. Если продавец остаётся в капитале, отношения сторон закрепляют корпоративным договором с опционами и порядком выхода. Иногда покупатель вместо удержания страхует заверения, но в России такой продукт пока встречается редко.
От чего зависит срок и сложность сделки M&A
- Организационно-правовая форма цели. С долей в ООО работает нотариус, а с акциями АО — регистратор. В АО есть и свои процедуры, например обязательное предложение при превышении порогов владения в публичных обществах.
- Структура сделки. Покупка активов вместо долей добавляет переоформление прав на недвижимость, лицензии и договоры, а это обычно удлиняет процесс на месяцы.
- Антимонопольный контроль. Если пороги ФАС превышены, закрыть сделку без согласия нельзя. Срок рассмотрения ходатайства нужно сразу заложить в график.
- Иностранный элемент. Если продавец связан с недружественными юрисдикциями, нужно разрешение правительственной комиссии. Его получение часто занимает больше времени, чем вся остальная сделка.
- Качество корпоративной истории. Утерянные протоколы, оспоримые сделки с долями в прошлом и несоблюдение преимущественного права требуют исправления до подписания.
- Отрасль. В банках, страховании, недропользовании и стратегических секторах действуют дополнительные согласования регуляторов.
- Механизм цены. Фиксированная цена закрывается быстрее. Формула с корректировкой по оборотному капиталу или выплатой по результатам периода продлевает расчёты после закрытия и чаще приводит к спорам.